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中银国际宏观研究

发布时间:2019-08-25 01:16:07

中银国际:宏观研究-基于基本面和市场行为角度的选股思路 2014-10-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

港股通预计将于10月27日开通,我们认为港股通的参与者将主要是50万以上的个人投资者、私募、以及以基金专户为代表的机构投资者。由于香港股票市场的开放程度较高,且港股通总额度仅有2,500亿,因此我们认为港股通短期内对港股的情绪提振作用远大于实质影响,但长期看或将有利于提高香港小股票的流动性。

从基本面角度选择相对A股有优势的港股通标的。内地投资者投资港股,从基本面情况看基本有两个原因:一是部分行业港股有投资标的而A股没有,二是相同的行业内港股的上市公司基本面更好。我们将全部A股上市公司同港股通标的相对比,并精选出其中优质的港股投资标的。

从A股市场行为角度应选择市值较小的股票。今年年初至今,A股的投资偏好非常明显,我们将全部A股的上市公司从估值、股息率、成长性和总市值角度进行分析,发现市值越小的公司涨幅越大。

四个选股思路。分别是A+H上市且H股折价率高于10%的公司,港股稀缺行业和比较优势龙头公司、A股涨幅显著高于港股行业的龙头公司、以及港股通标的中的的小市值公司。

综合考虑基本面和市场行为影响的选股组合。综合四个选股思路,我们选择20只股票作为港股通推荐组合。

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